发布时间：2025-06-14 13:56  信息来源：辽宁省粮食发展集团有限责任公司

　　1。根基面：原料端，锰矿价钱持续下行，硅锰成本支持走弱。供应端，硅锰厂排产波动不大，南方地域部门硅锰厂有复产志愿。硅锰厂自动报价志愿偏弱，部门持货方报价小幅下跌。需求端，下逛钢厂对硅锰采购隆重，多期待支流钢招出场；中性。1、根基面：炼焦煤矿产量照旧处于较高程度，个体煤矿有减产动做。下逛企业对焦煤采购稍显疲软，煤矿新增订单较少，两头投契商业商及洗煤厂不雅望情感加浓，且近期线上竞拍流拍现象屡次，部门价钱相对较高的煤种仍呈弱势运转；偏空3、库存：钢厂库存798。8万吨，口岸库存301。6万吨，焦企库存738万吨，总样本库存1838。4万吨，较上周削减11。5万吨；偏多6、预期：成材市场处于季候性淡季，叠加铁水产量继续下移，下逛对焦煤采购节拍放缓，仅连结刚需稳库采购，且焦企受钢厂第三轮压价影响，焦企利润持续收紧，部门焦企有减产预期，对原料煤需求削弱，估计短期焦煤价钱或偏弱运转。焦煤2509：750-800区间操做。1、根基面：当前焦企全体维持一般出产节拍，以积极出货为从，部门企业仍延续小幅限产形态。受下逛需求持续疲软影响，钢厂遍及节制焦炭到货节拍，导致部门焦企出货受阻，焦炭第三轮提降全面落地；偏空3、库存：钢厂库存660。6万吨，口岸库存223。1万吨，焦企库存73。1万吨，总样本库存956。8万吨，较上周添加2。4万吨；偏空1、根基面：现货不锈钢价钱持平，短期镍矿价钱坚挺，矿山挺价，镍不二价格弱稳，成本线小幅下降，不锈钢买卖所仓单持续流入现货，库存有所添加。中性1、根基面：钢厂铁水产量起头削减，供应端本月到港程度继续将连结偏高程度，总体供需宽松，口岸库存添加，市场传言将出台粗钢压减政策，商业和缓和；中性2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价814，基差106；日照港巴粗现货折合盘面价788，基差81，现货升水期货；偏多1、根基面：需求季候性回升，库存低位小幅削减，商业商采购志愿仍不强，下逛地产行业继续处下行周期；偏空1、根基面：玻璃出产利润低位，行业冷修添加，开工率、产量下降至汗青同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积；偏空2、基差：浮法玻璃沙河大板现货1060元/吨，FG2509收盘价为997元/吨，基差为63元，期货贴水现货；偏多3、库存：全国浮法玻璃企业库存6975。40万分量箱，较前一周添加3。09%，库存正在5年均值上方运转；偏空1、根基面：甲醇市场多空要素交错，估计本周市场震动为从，局部或差同化调整。口岸船龄政策或继续支持期现货市场，但口岸库存累积，叠加内地至口岸套利，短期继续上涨空间受限，估计本周口岸甲醇市场或震动拾掇为从。内处所面，底部空间下部门商业商介入积极性加强，投契需求添加，周内大都产区工场出货相对顺畅。但同时因内地甲醇开工绝对高位、部门下逛步入保守高温需求淡季，高供应低需求款式维持，别的西北个体厂家库存偏高，以及当前煤制甲醇利润可不雅仍有让利空间下，大都业者心态隆重，多空交错估计本周甲醇窄幅震动概率较大。需持续关心宏不雅外围变化及进口到货环境等；中性1、根基面！供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201。9692万吨，环比添加3。31%；本周样本企业产能操纵率为80。72%，环比添加0。03个百分点；电石法企业产量35。065万吨，环比添加6。59%，乙烯法企业产量12。327万吨，环比削减2。03%；本周供给压力有所添加；下周估计检修有所削减，估计排产少量添加。需求端来看，下逛全体开工率为46。27%，环比添加。120个百分点，低于汗青平均程度；下逛型材开工率为38。05%，环比削减1。2个百分点，低于汗青平均程度；下逛管材开工率为44。38%，环比添加。940个百分点，低于汗青平均程度；下逛薄膜开工率为74。44%，环比添加。549个百分点，高于汗青平均程度；下逛糊树脂开工率为75。97%，环比添加。120个百分点，高于汗青平均程度；船运费用看跌；国内PVC出口价钱价钱占优；当前需求取汗青平均程度接近。成本端来看，电石法利润为-426元/吨，吃亏环比削减22。00%，低于汗青平均程度；乙烯法利润为-520元/吨，吃亏环比添加2。90%，低于汗青平均程度；双吨价差为2576。95元/吨，利润环比添加0。70%，低于汗青平均程度，排产或将承压。中性。2、基差！06月06日，华东SG-5价为4770元/吨，09合约基差为-20元/吨，现货贴水期货。中性。3、库存！厂内库存为39。8272万吨，环比添加3。57%，电石法厂库为30。9812万吨，环比添加5。70%，乙烯法厂库为8。846万吨，环比削减3。26%，社会库存为36。14万吨，环比削减0。38%，出产企业正在库库存为6。15天，环比添加2。50%。中性。1、根基面！供给端来看，按照隆众，2025年5月份国内沥青合计划排产量为231。8万吨，环比增幅1。3%。本周国内石油沥青样本产能操纵率为32。2987%，环比添加3。655个百分点，全国样本企业出货29。56万吨，环比添加14。31%，样本企业产量为53。9万吨，环比添加12。76%，样本企业安拆检修量预估为73。8万吨，环比削减3。40%，本周炼厂有所减产，提拔供应压力。下周或将添加供给压力。需求端来看，沉交沥青开工率为31。3%，环比添加0。13个百分点，低于汗青平均程度；建建沥青开工率为18。2%，环比持平，低于汗青平均程度；改性沥青开工率为12。332%，环比削减1。72个百分点，低于汗青平均程度；道改性沥青开工率为25。6%，环比削减RUE个百分点，低于汗青平均程度；防水卷材开工率为34。5%，环比添加1。50个百分点，低于汗青平均程度；总体来看，当前需求低于汗青平均程度。成本端来看，日度加工沥青利润为-474。54元/吨，环比添加9。10%，周度山东地炼延迟焦化利润为671。8557元/吨，环比削减4。19%，沥青加工吃亏添加，沥青取延迟焦化利润差削减；原油走强，估计短期内支持走强。偏多。2、基差！06月06日，山东现货价3695元/吨，09合约基差为217元/吨，现货升水期货。偏多。3、库存！社会库存为135。1万吨，环比削减0。29%，厂内库存为79。7万吨，环比削减2。08%，口岸稀释沥青库存为库存为39万吨，环比添加60。00%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，口岸库存持续累库。偏多。1。根基面：宏不雅方面，5月PMI为 49。5%，较4月回升0。5，财新PMI48。3，较4月下降2。1，为客岁10月以来初次收缩。5月以来中美关税相关通知布告后有所缓解，中期来看最终构和成果仍存不确定性。近期原油、煤炭均有所反弹，对成本端构成支持。供需端，农膜淡季，大都工场泊车，新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7160（+10），根基面全体偏空4。盘面： LLDPE从力合约20日均线日线。从力持仓：LLDPE从力持仓净空，增空，偏空；1。根基面：宏不雅方面，5月PMI为 49。5%，较4月回升0。5，财新PMI48。3，较4月下降2。1，为客岁10月以来初次收缩。5月以来中美关税相关通知布告后有所缓解，中期来看最终构和成果仍存不确定性。近期原油、煤炭均有所反弹，对成本端构成支持。供需端，下逛需求近期以刚需为从，管材、塑编等需求均偏弱。当前PP交割品现货价7100（-0），根基面全体偏空；1。根基面：近期尿素盘面持续回落。供应方面，开工率及日产持续高位，近期有新安拆投产，库存略有累库。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工中性，农业需求短期偏弱。尿素全体供过于求较着，5月15-16日尿素出口专题会议召开，出口政策落地，表里价钱双轨制使得出口利润高但对国内价钱影响小。交割品现货1800（-0），根基面全体偏空；6。预期：尿素从力合约盘面回落，日产高位，库存略有累库，农业需求短期偏弱，全体供过于求较着，估计UR今日走势震动偏弱，UR2509：1700-1750震动运转1、根基面：周五，6月中上从港正在09+220~230成交，价钱商谈区间正在4850~4940附近。6月下从港正在09+185~195有成交，个体略低。今日支流现货基差正在09+225。中性6、预期：本周乙二醇船只入库尚可，估计下周初口岸库存持稳或小降为从，关心周末口岸出货环境。月内乙二醇供需布局照旧表示良性，可是仓单连续登记流出后场内可流转现货将获得必然弥补。中旬起合成气制乙二醇负荷也可表示提拔。短期内乙二醇价钱区间调整为从，流动性添加以及需求偏弱影响下上方将表示承压，后续关心聚酯产销环境以及乙二醇大安拆沉启进度。6、预期：上周乙二醇口岸出货效率尚可，连系周表里轮到港稀少，估计端午节后口岸库存去化幅度可不雅，张家港支流商业罐库存大要率回落至20万吨偏内。六月乙二醇可流转现货照旧趋紧，现货基差维持偏强运转为从，后续关心仓单流出环境。中短期乙二醇供需布局表示良性，对乙二醇价钱构成支持，后续关心聚酯负荷变化。1、根基面：碱厂检修逐渐恢复，供给高位下滑逐渐企稳；下逛浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于汗青高位；偏空2、基差：沙河沉质纯碱现货价1252元/吨，SA2509收盘价为1212元/吨，基差为40元，期货贴水现货；偏多3、库存：全国纯碱厂内库存162。7万吨，较前一周添加0。17%，库存正在5年均值上方运转；偏空6、预期：纯碱根基面供强需弱，短期估计低位震动运转为从。SA2509：1180-1240区间操做1。根基面：中国周六颁布发表，国务院副总理将于6月8日至13日拜候英国，其间将正在伦敦取美国总统特朗普的三名高级帮手举行漫谈；面临特朗普加征进口关税的不确定性，美国5月非农就业岗亭添加13。9万个，就业增加放缓，但薪资稳健上涨应能连结经济扩张，并可能让美联储推迟恢复降息；美国财务部颁布发表了针对伊朗国平易近以及阿拉伯结合酋长国和的一些实体的制裁办法，此中至多有两家公司取伊朗国度油司相关联；中性3。库存：美国截至5月30日当周API原油库存削减330万桶，预期削减90万桶；美国至5月30日当周EIA库存削减430。4万桶，预期削减103。5万桶；库欣地域库存至5月30日当周添加57。6万桶，前值添加7。5万桶；截止至6月6日，上海原油期货库存为402。9万桶，不变；偏多4。盘面：20日均线偏平，价钱正在均线日，WTI原油从力持仓多单，多增；截至6月3日，布伦特原油从力持仓多单，多增；偏多；6。预期：中美两国估计正在伦敦有更进一步接触，显示商业构和仍正在推进，市场风险偏好向好，美国5月新增非农就业人数略好于预期，前两月数据大幅下修，市场对于美联储降息预期下降，而特朗普仍正在施压美联储，短期宏不雅层面带来的小幅的支持鞭策。值得留意的是美国周度钻机数据不测大幅下降19台，带来美国产量可能下滑的预期，必然程度上推高油价，存正在冲破上方压力位的可能，投资者留意仓位节制。短线区间运转，长线多单轻仓持有。1、根基面：新加坡一位买卖商暗示，近月市场情感略显疲软。因为部门市场参取者面对储罐空间不脚问题，不得欠亨过发卖来库存，导致目前船埠交货市场走弱。不外，估计这些问题不会正在整个6月持续市场；新加坡380CST高硫燃料油现货升水升至9。21美元/吨，创下3月28日以来最高程度；中性2、基差：新加坡高硫燃料油为434。42美元/吨，基差为260元/吨，新加坡低硫燃料油为498。5美元/吨，基差为138元/吨，现货升水期货；偏多4、盘面：价钱正在20日线日线、从力持仓：高硫从力持仓空单，空增，偏空；低硫从力持仓空单，空增，偏空1。根基面：美豆震动回升，中美本周通话和美豆种植和发展气候仍有变数，美豆短期千点关口上方震动期待中美关税构和后续和美国大豆产区种植气候进一步。国内豆粕震动回升，美豆带动和手艺性买盘支持，但6月进口大豆到港增加和现货价钱弱势盘面反弹空间，短期回归区间震动款式。中性3。库存：油厂豆粕库存29。8万吨，上周20。69万吨，环比添加44。03%，客岁同期85。61万吨，同比削减65。19%。偏多6。预期：美国大豆产区气候仍存变数支持美豆盘面底部，但南美大豆丰登和美豆种植气候近期优良美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增加，国内豆粕短期或回归区间震动款式。1。根基面：菜粕震动回升，需求预期优良和手艺性震动拾掇，菜粕油厂开机处于低位，菜粕库存维持低位支持盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增加但油厂库存短期无压力，盘面短期震动偏强。中国对油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或无限。中性3。库存：菜粕库存2。万吨，上周2。35万吨，周环比削减14。89%，客岁同期3万吨，同比削减21。67%。偏多6。预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价钱短期回归区间震动。1。根基面：美豆震动回升，中美本周通话和美豆种植和发展气候仍有变数，美豆短期千点关口上方震动期待中美关税构和后续和美国大豆产区种植气候进一步。国内大豆震动收涨，进口大豆到港增加和新季国产大豆继续减产预期盘面，但国产大豆性价比劣势支持价钱底部，短期受中美关税构和后续和进口大豆到港增加预期交互影响。中性。3。库存！油厂大豆库存582。88万吨，上周560。63万吨，环比添加3。97%，客岁同期483。9万吨，同比添加20。45%。偏空6。预期：美国大豆产区气候仍存变数支持美豆盘面底部，但南美大豆丰登和美豆种植气候近期优良美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比劣势支持盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆减产预期盘面反弹高度。1。 根基面：供应方面，五一小长假竣事，国内出栏积极性削弱生猪价钱节前小幅反弹节后或回归弱势，估计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏不雅预期偏悲不雅，五一假期竣事居平易近全体消费志愿热情回落，短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和猪肉进口加征关税，提振市场决心。分析来看，估计本周市场或供需双减、猪价短期呈震动偏弱款式。关心月初集团场出栏节拍变化、二次育肥市场动态变化环境。中性。2。 基差：现货全国均价14060元/吨，2509合约基差600元/吨，现货升水期货。偏多。3。 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比削减0。8%，同比削减2。2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变更0，同比添加0。6%。偏多。6。 预期：五一节后生猪供需均有所削减，估计本周猪价进入震动偏弱款式；生猪LH2509：13300至13700附近区间震动。1、根基面：外盘有所反弹，价钱正在5日均线均线之间震动运转。上周镍价继续弱势运转，周三动静面传说风闻印尼添加配额，使镍价快速回落，但下方成本线再次无效获得支持，下逛低价成交转好。从财产链来看，矿端报价仍然坚挺，投标价钱高于市场预期，菲律宾等地旱季出船不顺，但下逛铁厂吃亏倒挂，有减产预期，需求或有削减。不锈钢仓单继续流出，现货供应压力仍大。新能源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有益于镍的需求提拔。中长线过剩款式不变。偏空1、根基面：外媒5月21日动静！世界金属统计局( WBMS )发布的最新数据演讲显示， 2025年3月，全球锌板产量为108。74万吨，消费量为113。35万吨，供应欠缺4。6万吨。1-3月，全球锌板产量为328。31万吨，消费量为338。48万吨，供应欠缺10。16万吨。3月，全球锌矿产量为100。78万吨。1-3月，全球锌矿产量为296。11万吨；偏多。6、预期：碳中和催发铝行业变化，持久利多铝价，多空交错，铝价震动运转，沪铝2507：日内19900~20300区间运转。1、根基面：关税风浪不竭，俄乌冲突升级，金价回升；美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘涨跌纷歧；美元指数跌0。54%报99。36，离岸人平易近币小幅贬值报7。1893；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3。76个基点报4。44%；假期间COMEX黄金期货涨2。46%报3380。81美元/盎司；中性6、预期：今日关心中国财新PMI、美国4月职位空白、美联储、英央行官员、日央行行长稠密讲话、韩国。欧美关税构和频频，最高法院临近关税政策最终定夺，俄乌冲突升级，美伊协定据传放宽，金价大幅走高。沪金溢价至-13。9元/克摆布，溢价有18元/克的扩大空间。关税波动仍将继续，金价再破上方压力，上行趋向继续。沪金2508：772。46-793区间操做。1、根基面：关税风浪不竭，俄乌冲突升级，银价大涨；美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘涨跌纷歧；美元指数跌0。54%报99。36，离岸人平易近币小幅贬值报7。1893；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3。76个基点报4。44%；COMEX白银期货涨4。77%报34。93美元/盎司；中性1、根基面：英美就关税商业和谈条目告竣分歧，金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌纷歧；美元指数跌0。73%报100。63，离岸人平易近币贬值报7。2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12。48个基点报4。392%；COMEX黄金期货跌2。40%报3310。40美元/盎司；中性1、根基面：英美就关税商业和谈条目告竣分歧，银价跟从金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌纷歧；美元指数跌0。73%报100。63，离岸人平易近币贬值报7。2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12。48个基点报4。392%；COMEX白银期货跌0。57%报32。61美元/盎司；中性1、根基面：中美商业漫谈取周一伦敦举行，上周指数震动反弹，小微盘股领涨，市场热点有所添加；偏多2、资金：融资余额17995亿元，添加46亿元；偏多3、基差：IH2506贴水15。25点，IF2506贴水18。58点，中性6、预期：关心周一中美商业漫谈环境，国内指数调整后送来反弹，目前大幅上涨反而是日内减持机会，大跌是加仓时点，不日内逃高。1、根基面：央行出手稳预期，银行间次要利率债收益率纷纷下行，幅度多正在1个bp摆布。国债期货集体上扬，30年期从力合约涨0。35%。资金面仍宽松充沛，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行，仍不变于1。4%附近，七天质押式回购利率则下行近2个bp。后续疑惑除后续央行开展二次买断回购操做的可能性。此外，降准降息的时间窗口可能正在三季度。2、资金面：6月6日，人平易近银行以固定利率、数量投标体例开展了1350亿元7天期逆回购操做，操做利率1。40%，投标量1350亿元，中标量1350亿元。Wind数据显示，当日2911亿元逆回购到期，据此计较，单日回笼1561亿元。4、库存：TS、TF、T从力可交割券余额别离为13594亿、14935亿、23599亿；中性。5、盘面：TS从力正在20日线日线向上，偏多；TF从力正在20日线日线向上，偏多； T从力取正在20日线日线、从力持仓：TS从力净多，多增。TF从力净多，多增。T从力净多，多减 。7、预期：5月制制业PMI小幅回升但仍位于收缩区间，财新中国制制业PMI近八个月来初次落于荣枯线月债券刊行帮力社会融资规模增速继续加速，央行降息降准落地。关税和暂缓的冲击快速，加之降准降息兑现后，资金面持续宽松，正在当前央行连结数量型东西的环境下，债市持续调整动能仍受限。后市来看，期债或将维持震动。1、根基面！供给端来看，上周工业硅供应量为7。1万吨，环比有所添加5。97%。需求端来看，上周工业硅需求为5。4万吨，环比削减29。87%。需求持续低迷。多晶硅库存为27万吨，处于高位，硅片吃亏，电池片吃亏，组件盈利；无机硅库存为72800吨，处于高位，无机硅出产利润为243元/吨，处于盈利形态，其分析开工率为59。2%，环比持平，低于汗青同期平均程度；铝合金锭库存为2。03万吨，处于低位，进口吃亏为342元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为621。1元/吨，再生铝开工率为53%，还比削减2。93%，处于低位。成本端来看，新疆地域样本通氧553出产吃亏为3778元/吨，丰水期成本支持有所走弱。偏空。2、基差！06月06日，华东欠亨氧现货价8100元/吨，09合约基差为830元/吨，现货升水期货。偏多。1、根基面！供给端来看，上周碳酸锂产量为17471吨，环比增加5。37%，高于汗青同期平均程度。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为81378吨，环比削减1。41%，上周三元材料样本企业库存为14894吨，环比削减1。85%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为60708元/吨，日环比削减0。44%，出产所得为-1347元/吨，有所吃亏；外购锂云母成本为64355元/吨，日环比持平，出产所得为-6488元/吨，有所吃亏；收受接管端出产成本遍及大于矿石端成本，出产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金出产成本为31868元/吨，盐湖端成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较为充实。中性。2、基差！06月06日，电池级碳酸锂现货价为60200元/吨，07合约基差为-240元/吨，现货贴水期货。中性。大越期货力图演讲内容的客不雅、，但文中的概念、结论和仅供参考，大越期货股份无限公司不承担因按照本演讲操做而导致的丧失，敬请投资者留意可能存正在的风险。主要提醒：本演讲非期货买卖征询营业项下办事，此中的概念和消息仅做参考之用，不形成对任何人的投资。 我司不会由于关心、收到或阅读本演讲内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需隆重。